미국 경기선행 지수를 통해 본 경기전망 : 2009.8.26(수) 09:00 -12:00

강 사 명 :  삼성경제연구소 글로벌 경제실  곽 수종 강사님
               (선문대학교 국제경제학 교수)

((주요 강의 내용))
 ▣ 경기선행 지표란?

경기선행: 경기순환에 선행하는 지표  (생산, 실업보험, 건설허가,

                      통화량 공급, 재고, 주가 등 10개 지표) 

▣선행지수 구성요소

1)제조업 근로자 평균 주급, BLS

2)◎ 실업자 보험 수당 평균 신청건수, BLS

3)◎ 소비재 및 원자재에 대한 신규 주문건수, Census, BLS

4)◎ 국방을 제외한 자본재에 대한 제조업 신규주문건수, Census, BLS

5)◎ 생산자로부터 중간유통업자에게 신상품의 공급, ISM

6)◎ 거주용 신규주택건설 허가 건수, Census

7)◎ S&P500 주가지수, S&P

8)◎ 통화공급 (M2), FRB, BEA

9)◎ 장단기 금리(10년 국채금리 – 연준 기준금리) 차이, FRB

10)◎소비자 기대심리, 미시건 대학교

▣ 걸림돌과 희망

 ◈경기회복 추세 회복은 아직 시기상조

•◎ 걸림돌 잠재                               •◎ 초고인플레이션이 가능

•◎ 달러화 가치 하락                        •◎ 미국 금리와 재정

•◎ 고용, 생산, 소비가 모두 바닥인 상황 •따라서 출구전략은 시기상조
※ 출구전략 : 물가안정을 위한 금리인상 (긴축정책:소득세인상 등) =중앙은행

 ◈ 비관과 낙관
 ※ 낙관은 어렵다.
◎  •파생상품시장 문제점 잠재           •◎ 소비자금융부분 연체율 상승

•◎ 실업증가세  (후행지표)                •◎ 달러화 가치 하락이 대세

•◎ 인플레이션 압력                         •◎ 정부의 재정지출 여력은 무한대이면서 동시에 한계가 노정

•◎ 희망 è 10개 선행지표 중 7개가 낙관적으로 전환
※ 미국은행파산 :100개소,   60조달러 (파산금액 ):모기지 (부동산)
하반기 전망 : 재정지출잔고 35% , 수출 활성화
은행시장활성화 방안 :  펀드사업 활성필요 (연 10% 수익 : 항상기다리는 것. 적금 4-5%

★중국, 달러화를 버릴까?

•♣ 달러화 처분: “자살골”

–♣ 지난 6년간 점진적 절상으로 달러표시 자산의 25~30% 손실이 누적

•♣ 타 주요국 통화 매입(비중확대): “실축”

–♣ 위안화 절상속도가 급상승

•♣ 중국의 신뢰도 급락: “무임승차국”

–♣ 점진적 위안화 절상이 불가피

※ 위기관리에서 지금 기회관리 (적기: 내년 초부터 )

▣  한국경제에 대한 시사점 (수출은 늘고,수입이 준다)
  ※ 금리가 상승하면 원화상승으로 수출감소 

•▷ 가장 빠른 경기회복?

  - yes, but not yet as well as it might be far away

  - 불황 속 무역수지 흑자                   - 환율변화가 관건

  - 아울러 금리정책도 주요변수

  - 정부 재정은 한계에 봉착할 가능성, 재정지출 확대기조 유지?

  - 기업 설비투자도 주요 변수

•▷ 유동성 함정으로, 그리고 자산시장 버블로

  - 시한폭탄, 돈은 사상 최고로 풀렸다는데

  - 5월 M1 증가율  전년동월대비 17%, M2 증가율 9.9%

▣ 향후 방안(결론)
•⊙ 재정보다 환율로 풀어야 할 숙제

•⊙ 소비자 신뢰지수 상승: 1~5분위 모두 50 이상 è 버블

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⊙ 결국 미국의 정책기조와 연동할 수밖에

•⊙ 녹색과 성장을 풀어야 할 듯

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